CFTC(미국 상품선물거래위원회)가 매주 내는 트레이더 포지션 보고서(Commitments of Traders, COT)로 보면, CME 비트코인 선물의 미결제약정은 2026년 5월 19일 23,000계약이었어요. 이 계약은 1계약이 5 BTC라서 비트코인으로 바꾸면 11만 5천 BTC예요. 같은 보고서에서 이 계약의 최고치는 2024년 12월 17일 42,524계약(21만 2,620 BTC)이라, 5월 19일 수치는 최고치의 54% 수준이었어요.
이 글은 처음 발행할 때 5월 미결제약정이 사상 최대였다고 적었어요. CFTC 원자료로 다시 확인해 보니 제목의 수치와 사상 최대라는 표현이 모두 사실과 달랐고, 참여자 포지션 증감 같은 다른 수치도 원자료와 맞지 않았어요. 그래서 2026년 10월 10일에 CFTC 공개 데이터(10월 6일 기준 보고서까지)로 글 전체를 다시 썼어요. 가격 전망이나 매매 권유가 아니라 미결제약정 숫자를 읽는 방법을 정리한 정보 글이에요.
2026년 5월 19일 미결제약정은 23,000계약
CFTC 보고서는 보통 매주 화요일 기준으로 미결제약정을 집계해요. 4월 21일부터 5월 26일까지 여섯 번의 화요일 값을 나란히 놓으면 5월 19일 수치는 튀는 값이 아니었어요.
CME 비트코인 선물 주간 미결제약정과 BTC 환산
| 기준일(화요일) | 표준 계약 | BTC 환산 | 마이크로 계약 | 마이크로 BTC 환산 |
|---|---|---|---|---|
| 2026-04-21 | 24,994계약 | 124,970 BTC | 27,114계약 | 약 2,711 BTC |
| 2026-04-28 | 21,692계약 | 108,460 BTC | 18,731계약 | 약 1,873 BTC |
| 2026-05-05 | 23,402계약 | 117,010 BTC | 27,157계약 | 약 2,716 BTC |
| 2026-05-12 | 23,535계약 | 117,675 BTC | 23,443계약 | 약 2,344 BTC |
| 2026-05-19 | 23,000계약 | 115,000 BTC | 17,896계약 | 약 1,790 BTC |
| 2026-05-26 | 21,625계약 | 108,125 BTC | 22,358계약 | 약 2,236 BTC |
5월 19일 23,000계약은 한 주 전 5월 12일(23,535계약)보다 535계약(2.3%) 적었고, 3주 전 4월 28일(21,692계약)보다는 1,308계약(6.0%) 많았어요. 2026년 1월 6일부터 5월 19일까지 20주 평균이 약 23,002계약이라, 5월 19일 값은 그때까지의 2026년 평균과 거의 같았어요. 2026년 들어 가장 많았던 주는 4월 21일 24,994계약이었고, 바로 다음 주인 4월 28일에 3,302계약 줄었어요.
마이크로 비트코인 선물은 계약 수만 보면 표준 계약보다 많은 주도 있지만, 1계약이 0.1 BTC라 비트코인 양으로는 작아요. 5월 19일 마이크로 계약 17,896계약은 1,789.6 BTC로, 표준 계약과 합친 116,789.6 BTC 가운데 약 1.5%예요. 마이크로 계약은 주마다 출렁임이 커서 같은 6주 동안 17,896계약에서 27,157계약 사이를 오갔어요.
2024년 12월 17일 최고치와 비교
CFTC 공개 데이터에서 CME 비트코인 선물(시장 코드 133741)은 2018년 4월 10일 주부터 2026년 10월 6일 주까지 444주가 잡혀 있어요. 이 전체 기간에서 표준 계약 미결제약정이 가장 많았던 주는 2024년 12월 17일 42,524계약이에요. 2위는 2024년 11월 19일 41,203계약, 3위는 11월 26일 40,510계약이고, 상위 10주가 모두 2024년 11월부터 2025년 1월 사이에 몰려 있어요.
연도별 최고치 주간 미결제약정, 표준 계약 기준
| 연도 | 최고치 기준일 | 미결제약정 | BTC 환산 |
|---|---|---|---|
| 2018 (4월 10일부터) | 12월 18일 | 4,359계약 | 21,795 BTC |
| 2019 | 7월 9일 | 6,075계약 | 30,375 BTC |
| 2020 | 8월 18일 | 14,454계약 | 72,270 BTC |
| 2021 | 10월 26일 | 16,671계약 | 83,355 BTC |
| 2022 | 11월 22일 | 18,354계약 | 91,770 BTC |
| 2023 | 12월 19일 | 23,239계약 | 116,195 BTC |
| 2024 | 12월 17일 | 42,524계약 | 212,620 BTC |
| 2025 | 1월 21일 | 38,556계약 | 192,780 BTC |
| 2026 (10월 6일까지) | 4월 21일 | 24,994계약 | 124,970 BTC |
5월 19일 23,000계약은 최고치보다 19,524계약(45.9%) 적은 값이에요. BTC로는 11만 5천 BTC와 21만 2,620 BTC의 차이예요. 2024년 1월과 비교해도 늘지 않았어요. 미국 증권거래위원회(SEC)가 현물 비트코인 상장지수상품(ETP)의 상장과 거래를 승인한 날이 2024년 1월 10일인데, 그 전날인 1월 9일 미결제약정이 26,846계약(13만 4,230 BTC)이라 5월 19일 값은 이보다 14.3% 적었어요.
전체 444주 가운데 23,000계약보다 많았던 주는 115주이고, 그중 112주가 2024년 이후예요. 2023년까지는 23,000계약을 넘은 주가 3주뿐이었으니 예전 기준으로는 큰 값이지만, 2024년 이후 흐름 안에서는 최고치와 거리가 먼 값이라는 뜻이에요.
기준을 바꿔도 결론은 같아요
미결제약정은 어떤 보고서와 어떤 계약을 쓰느냐에 따라 숫자가 조금씩 달라요. 마이크로 계약을 BTC로 바꿔 더하거나, 옵션을 선물 계약 수로 환산해 더한 선물·옵션 합산 보고서를 써도 5월 19일 값은 최고치의 절반을 조금 넘는 수준이에요.
기준별로 본 2026년 5월 19일과 전체 기간 최고치
| 기준 | 2026-05-19 | 전체 기간 최고치 | 최고치 대비 |
|---|---|---|---|
| 표준 계약, 선물만 | 23,000계약 | 42,524계약 (2024-12-17) | 54.1% |
| 표준과 마이크로 합산 BTC | 116,789.6 BTC | 218,722.5 BTC (2024-12-17) | 53.4% |
| 표준 계약, 선물·옵션 합산 | 23,444계약 | 45,360계약 (2024-11-19) | 51.7% |
선물·옵션 합산 보고서에서는 최고치 주가 2024년 11월 19일로 바뀌어요. CFTC는 이 보고서에서 옵션 미결제약정을 거래소가 제공한 델타 값으로 선물 계약 수에 맞춰 환산한다고 설명해요. 같은 최고치라도 어느 보고서를 봤는지에 따라 날짜가 달라질 수 있어요.
투자 정보 안내
본 글은 암호화폐 시장에 대한 객관 데이터·정보 제공 목적이며, 특정 코인 매수·매도 권유가 아닙니다. 암호화폐는 변동성이 매우 크고 원금 전액 손실이 가능하므로 본인 판단과 책임 하에 결정하세요.
계약 수를 BTC와 달러로 바꾸는 법
CFTC 보고서의 미결제약정 단위는 BTC가 아니라 계약 수예요. BTC나 달러로 말하려면 계약 크기를 곱해야 해요.
- 표준 비트코인 선물은 CFTC 보고서의 계약 단위 표기가 5 Bitcoins예요.
- 마이크로 비트코인 선물은 CME 소개 페이지가 비트코인 1개의 10분의 1 크기이자 표준 계약의 50분의 1이라고 설명해요. 0.1 BTC의 50배가 5 BTC라서 두 자료가 서로 맞아요. 이 페이지는 2026년 4월 11일 웹 아카이브 사본으로 확인했어요.
- 같은 페이지는 마이크로 계약이 표준 계약과 같은 장점을 갖고 CME CF 비트코인 기준가격(BRR)으로 정산된다고 적고 있어요.
계산은 단순해요. 5월 19일 표준 계약 23,000계약에 5를 곱하면 115,000 BTC, 마이크로 계약 17,896계약에 0.1을 곱하면 1,789.6 BTC예요. 달러 금액은 여기에 그 시점 비트코인 가격을 곱해야 하는데, 같은 계약 수라도 가격이 바뀌면 달러 금액이 크게 달라져요. 그래서 이 글은 가격 변동이 섞이지 않도록 계약 수와 BTC 환산만 적었어요. 달러 기준 미결제약정이 늘었다는 수치를 볼 때는 계약이 늘어난 것인지 가격이 오른 것인지 따로 확인하는 게 좋아요.
COT 보고서 날짜 읽는 법
CFTC 설명을 기준으로 보고서 일정을 정리하면 다음과 같아요.
- 집계 기준일: COT 보고서는 보통 매주 화요일의 미결제약정을 나눠 보여 줘요(공휴일이 낀 주에는 월요일 기준인 때도 있어요). 보고 기준 이상 포지션을 가진 트레이더가 20명 이상인 시장만 보고서에 나와요.
- 공개 시점: 선물만 보고서(Futures Only)와 선물·옵션 합산 보고서는 보통 금요일 미국 동부 시간 오후 3시 30분에 공개돼요. 한국 시간으로는 미국 서머타임 기간에 토요일 오전 4시 30분, 그 밖의 기간에 토요일 오전 5시 30분이에요.
- 지연: 연방 공휴일이 끼면 하루나 이틀 늦어질 수 있어요. CFTC 2026년 일정표에서 5월 19일 기준 보고서의 공개일은 5월 22일, 10월 6일 기준 보고서의 공개일은 10월 9일이에요.
화요일 값이 금요일에 나오니, 보고서를 받는 시점에 이미 사흘이 지난 수치예요. 이 글의 원래 발행일인 5월 20일에는 5월 19일 기준 보고서가 아직 공개되기 전이었어요.
보고서 종류도 구분해야 해요. 비트코인 선물은 Legacy 보고서와 금융 선물 트레이더 보고서(Traders in Financial Futures, TFF)에 나와요. 실물 상품용인 Disaggregated 보고서에는 비트코인 시장이 없어요. Legacy 보고서는 보고 대상을 상업·비상업 두 분류로만 나누고, TFF 보고서는 아래처럼 더 잘게 나눠요.
누가 들고 있나, TFF 분류로 본 5월 19일
CFTC 설명 자료가 정의한 TFF 분류는 다음과 같아요.
- 딜러·중개기관(Dealer/Intermediary): 시장의 셀 사이드로, 대형 은행과 증권·스왑·파생상품 딜러가 여기에 들어가요.
- 자산운용사·기관(Asset Manager/Institutional): 연기금, 기금, 보험사, 뮤추얼펀드, 고객이 주로 기관인 운용사 같은 기관투자자예요.
- 레버리지드 펀드(Leveraged Funds): 보통 헤지펀드와 여러 운용 주체로, 등록된 상품거래자문사(CTA)와 상품펀드운영자(CPO)가 포함돼요.
- 기타 보고 대상(Other Reportables): 위 세 분류에 들지 않는 보고 대상 트레이더예요.
- 비보고(Nonreportable): 보고 기준보다 작은 포지션을 합친 값이에요.
2026년 5월 19일 CME 비트코인 선물 TFF 분류별 포지션
| 분류 | 롱 | 숏 | 스프레드 | 미결제약정 중 롱 비중 | 미결제약정 중 숏 비중 |
|---|---|---|---|---|---|
| 딜러·중개기관 | 6,313 | 2,252 | 1,300 | 27.4% | 9.8% |
| 자산운용사·기관 | 6,227 | 1,406 | 728 | 27.1% | 6.1% |
| 레버리지드 펀드 | 5,253 | 14,214 | 1,707 | 22.8% | 61.8% |
| 기타 보고 대상 | 210 | 291 | 0 | 0.9% | 1.3% |
| 비보고 | 1,262 | 1,102 | 해당 없음 | 5.5% | 4.8% |
스프레드는 같은 트레이더가 만기가 다른 월물에 롱과 숏을 함께 가진 부분을 따로 뺀 값이에요. 롱 칸과 스프레드 칸을 모두 더하면 23,000계약, 숏 칸과 스프레드 칸을 모두 더해도 23,000계약이 돼요. 계약마다 사는 쪽과 파는 쪽이 하나씩 있어서 생기는 결과예요.
이 주에는 레버리지드 펀드가 숏의 61.8%를 차지했고, 롱은 딜러·중개기관과 자산운용사·기관이 비슷하게 나눠 가졌어요. 최고치였던 2024년 12월 17일에도 레버리지드 펀드가 숏의 63.1%(26,850계약)를 차지한 점은 같았지만, 롱은 딜러·중개기관(16,088계약, 37.8%)이 자산운용사·기관(11,452계약, 26.9%)보다 많았어요.
자산운용사·기관과 레버리지드 펀드의 순포지션 변화
| 기준일 | 자산운용사·기관, 롱에서 숏을 뺀 값 | 레버리지드 펀드, 숏에서 롱을 뺀 값 |
|---|---|---|
| 2024-12-17 | 10,598계약 | 23,197계약 |
| 2026-04-28 | 5,425계약 | 10,360계약 |
| 2026-05-12 | 5,800계약 | 11,070계약 |
| 2026-05-19 | 4,821계약 | 8,961계약 |
4월 28일에서 5월 19일 사이 자산운용사·기관의 순매수 포지션은 5,425계약에서 4,821계약으로 604계약(약 11%) 줄었고, 레버리지드 펀드의 순매도 포지션도 10,360계약에서 8,961계약으로 줄었어요. 2024년 12월 17일과 비교하면 두 분류 모두 순포지션이 그때의 절반에 못 미쳐요. 5월 19일 보고 대상 트레이더는 110명으로, 전체 기간에서 트레이더가 가장 많았던 2024년 12월 17일의 155명보다 45명 적었어요.
다만 이 분류는 사람을 나눈 것이지 거래 목적을 나눈 게 아니에요. CFTC 설명 자료도 헤지펀드가 레버리지드 펀드로 분류된다는 건 알지만 그 트레이더의 거래가 모두 투기라고 확신할 수는 없다고 적고 있어요. 그래서 레버리지드 펀드의 숏이 하락에 건 포지션인지, 다른 곳에 가진 비트코인 노출을 헤지한 포지션인지는 이 보고서만으로 구분할 수 없어요. 선물로 현물 보유분을 헤지하는 구조는 비트코인 숏 헷지 방법에서 따로 다뤘어요.
투자 정보 안내
본 글은 암호화폐 시장에 대한 객관 데이터·정보 제공 목적이며, 특정 코인 매수·매도 권유가 아닙니다. 암호화폐는 변동성이 매우 크고 원금 전액 손실이 가능하므로 본인 판단과 책임 하에 결정하세요.
미결제약정이 늘고 주는 원리
CFTC는 미결제약정을 체결된 뒤 반대매매나 인도, 행사 같은 방법으로 아직 상쇄되지 않은 계약의 합계라고 정의해요. 그리고 롱 미결제약정의 합계는 숏 미결제약정의 합계와 같다고 설명해요. 이 정의에서 다음 세 경우가 나와요.
- 새로 사는 사람과 새로 파는 사람이 만나면 미결제약정이 1계약 늘어요.
- 기존 보유자가 새로 들어온 참여자에게 포지션을 넘기면 미결제약정은 그대로예요.
- 기존 롱 보유자와 기존 숏 보유자가 서로 정리하면 1계약 줄어요.
그래서 미결제약정 숫자 하나로는 가격 방향을 알 수 없어요. 늘었다는 건 새로 열린 포지션이 닫힌 포지션보다 많았다는 뜻일 뿐이고, 줄었다는 건 그 반대예요. 무기한 선물 시장에서 미결제약정을 펀딩비와 함께 보는 방법은 미결제약정·펀딩비 다이버전스 보는 법에 정리해 뒀어요.
5월 이후 흐름, 10월 6일 보고서까지
각 달 마지막 화요일 값과 10월 6일 기준 보고서 값을 이어 보면 다음과 같아요.
2026년 6월 이후 CME 비트코인 선물 미결제약정
| 기준일(화요일) | 표준 계약 | BTC 환산 |
|---|---|---|
| 2026-06-30 | 18,336계약 | 91,680 BTC |
| 2026-07-28 | 20,019계약 | 100,095 BTC |
| 2026-08-25 | 22,216계약 | 111,080 BTC |
| 2026-09-29 | 19,596계약 | 97,980 BTC |
| 2026-10-06 | 21,432계약 | 107,160 BTC |
6월 30일 18,336계약은 2026년 들어 가장 낮은 주간 값이에요. CFTC가 10월 9일 공개한 10월 6일 기준 값은 21,432계약이고, 2026년 1월 6일부터 10월 6일까지 40주 평균은 약 21,757계약이에요. 이 기간에 2024년 12월 최고치를 다시 넘은 주는 없었어요. 같은 날 마이크로 계약은 34,582계약(약 3,458 BTC)이었어요.
자주 묻는 질문
Q: CME 비트코인 선물 미결제약정은 2026년 5월에 사상 최대였나요?
A: 아니에요. CFTC 보고서 기준 5월 19일 미결제약정은 23,000계약(11만 5천 BTC)으로, 최고치인 2024년 12월 17일 42,524계약의 54.1%였어요. 마이크로 계약을 BTC로 더하거나 선물·옵션 합산 보고서로 봐도 최고치의 51.7%에서 54.1% 사이예요.
Q: 미결제약정이 늘면 비트코인 가격이 오르나요?
A: 미결제약정은 롱과 숏이 같은 수만큼 묶여 있는 계약 수라 그 자체로 방향을 알려 주지 않아요. 늘었다는 건 새로 열린 포지션이 많았다는 뜻일 뿐이에요. 이 글은 가격을 예측하지 않고, 수치를 읽는 방법만 다뤄요.
Q: COT 보고서는 언제 확인할 수 있어요?
A: 화요일 기준 수치가 보통 그 주 금요일 미국 동부 시간 오후 3시 30분에 공개돼요. 한국 시간으로는 토요일 새벽이에요. 연방 공휴일이 끼면 하루나 이틀 늦어질 수 있어서 CFTC 공개 일정표를 함께 보는 게 좋아요.
Q: 레버리지드 펀드 숏이 많으면 하락에 건 건가요?
A: 이 보고서만으로는 알 수 없어요. CFTC는 트레이더를 분류할 뿐 개별 거래의 목적을 나누지 않는다고 설명해요. 같은 숏이라도 하락에 건 포지션일 수도 있고, 다른 곳에 가진 비트코인 노출을 헤지한 포지션일 수도 있어요.
Q: 마이크로 비트코인 선물은 표준 계약과 얼마나 달라요?
A: 마이크로 계약은 0.1 BTC로 표준 계약(5 BTC)의 50분의 1 크기예요. 그래서 계약 수가 비슷해 보여도 BTC 양은 크게 달라요. 5월 19일 마이크로 계약 17,896계약은 약 1,790 BTC로, 표준 계약과 합친 116,789.6 BTC 가운데 약 1.5%였어요.
참고 자료
- CFTC Commitments of Traders, Legacy 선물만 보고서와 선물·옵션 합산 보고서 (publicreporting.cftc.gov, BITCOIN - CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE 133741, MICRO BITCOIN - CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE 133742)
- CFTC Traders in Financial Futures(TFF) 선물만 보고서와 TFF 설명 자료(Explanatory Notes)
- CFTC 「About the COT Reports」, 「Explanatory Notes」, 2026년 COT 공개 일정표
- CME Group Micro Bitcoin futures 소개 페이지 (웹 아카이브 2026-04-11 사본)
- 미국 SEC 게리 겐슬러 위원장 현물 비트코인 ETP 승인 성명 (2024-01-10)
이 글은 정보 제공 목적이며 매매 권유가 아니에요. 선물은 증거금보다 큰 손실이 날 수 있는 레버리지 상품이고, 가상자산 가격은 변동성이 커서 원금 손실 위험이 있어요. 거래 결정과 그 손익은 본인 책임이에요. CFTC는 분류 변경 같은 이유로 과거 수치를 정정해 공개할 수 있어서, 실제 판단 전에는 최신 보고서를 다시 확인해 주세요.